Mondo devas eviti fragmentiĝon
Nun estas precipe malfacila tempo por la tutmonda ekonomio kun la perspektivo atendita mallumiĝi en 2023.
Tri potencaj fortoj retenas la tutmondan ekonomion: la konflikto inter Rusio kaj Ukrainio, la neceso streĉi la monpolitikon meze de la vivkosto-krizo kaj persistaj kaj plivastiĝantaj inflaciaj premoj, kaj la malrapidiĝo de la ĉina ekonomio.
Dum la jarkunvenoj de la Internacia Monunua Fonduso en oktobro, ni projekciis, ke tutmonda kresko malrapidiĝos de 6.0-procento pasintjare ĝis 3.2-procento ĉi-jare.Kaj, por 2023, ni malaltigis nian prognozon al 2.7 procentoj - 0.2 procentpunktoj malpli ol antaŭvidite kelkajn monatojn pli frue en julio.
Ni atendas, ke la tutmonda malrapidiĝo estos ampleksa, kaj landoj okupas trionon de la tutmonda ekonomio kontraktiĝanta ĉi-jare aŭ venonta.La tri plej grandaj ekonomioj: Usono, Ĉinio kaj la eŭro-regiono, daŭre haltos.
Estas unu el kvar ŝanco ke tutmonda kresko venontjare povus fali sub 2 procentoj - historia minimumo.Resume, la plej malbona ankoraŭ venos kaj, iuj gravaj ekonomioj, kiel Germanio, estas atenditaj eniri recesion venontjare.
Ni rigardu la plej grandajn ekonomiojn de la mondo:
En Usono, streĉado de monaj kaj financaj kondiĉoj signifas, ke kresko povus esti ĉirkaŭ 1 procento en 2023.
En Ĉinio, ni malaltigis la venontjaran kreskoprognozon al 4,4 procentoj pro la malfortiĝanta proprieta sektoro, kaj pli malforta tutmonda postulo.
En la eŭrozono, la energia krizo kaŭzita de la Rusa-Ukrainio-konflikto estas tre grava, reduktante nian kreskoprojekton por 2023 al 0,5 procentoj.
Preskaŭ ĉie, rapide altiĝantaj prezoj, precipe tiuj de manĝaĵo kaj energio, kaŭzas gravajn malfacilaĵojn por vundeblaj domanaroj.
Malgraŭ la malrapidiĝo, inflaciaj premoj pruviĝas pli larĝaj kaj pli persistaj ol antaŭvidite.Tutmonda inflacio nun atendas pinton je 9.5 procentoj en 2022 antaŭ malakceliĝo al 4.1 procentoj antaŭ 2024. Inflacio ankaŭ plivastiĝas preter manĝaĵo kaj energio.
La perspektivo povus plimalboniĝi kaj politikaj kompromisoj fariĝis akre defiaj.Jen kvar ĉefaj riskoj:
La risko de miskalibrado de mona, fiska aŭ financa politiko pliiĝis akre en tempo de alta necerteco.
Turmo en financaj merkatoj povus kaŭzi tutmondajn financajn kondiĉojn plimalboniĝi, kaj la usona dolaro plifortiĝi.
Inflacio povus, denove, pruvi pli persista, precipe se labormerkatoj restas ekstreme streĉaj.
Fine, la malamikecoj en Ukrainio ankoraŭ furiozas.Plia eskalado pligravigus la krizon pri energio kaj nutraĵsekureco.
Pliiĝantaj premoj restas la plej tuja minaco al nuna kaj estonta prospero premante realajn enspezojn kaj subfosante makroekonomian stabilecon.Centraj bankoj nun koncentriĝas pri restarigo de prezo-stabileco, kaj la rapideco de streĉiĝo akre akcelis.
Kie necese, financa politiko devas certigi, ke merkatoj restu stabilaj.Tamen, centraj bankoj ĉirkaŭ la mondo devas konservi stabilan manon, kun monpolitiko firme koncentrita al malsovaĝigo de inflacio.
La forto de la usona dolaro ankaŭ estas grava defio.La dolaro nun estas plej forta ekde la fruaj 2000-aj jaroj.Ĝis nun, ĉi tiu altiĝo aperas plejparte pelita de fundamentaj fortoj kiel la streĉiĝo de la monpolitiko en Usono kaj la energia krizo.
La taŭga respondo estas kalibri monpolitikon por konservi prezstabilecon, dum lasado de kurzoj ĝustigi, konservante valorajn valutajn rezervojn por kiam financaj kondiĉoj vere plimalboniĝos.
Ĉar la tutmonda ekonomio direktiĝas al ŝtormaj akvoj, nun estas la tempo por emerĝantaj merkatpolitikistoj bati la lukojn.
Energio por regi la perspektivon de Eŭropo
La perspektivo por la venonta jaro aspektas sufiĉe malgaja.Ni vidas, ke la MEP de la eŭrozono kontraktas 0,1 procentojn en 2023, kio estas iomete sub konsento.
Tamen, sukcesa falo de postulo de energio - helpata de laŭsezone varma vetero - kaj gasaj stokado-niveloj ĉe preskaŭ 100-procenta kapacito malpliigas la riskon de malmola energiŝparporciigo dum ĉi tiu vintro.
Meze de jaro, la situacio devus pliboniĝi, ĉar falanta inflacio permesas gajnojn en realaj enspezoj kaj reakiron en la industria sektoro.Sed kun preskaŭ neniu rusa gasofluo en Eŭropon venontjare, la kontinento devos anstataŭigi ĉiujn perditajn energiprovizojn.
Do la makrorakonto de 2023 plejparte estos diktata de energio.Plibonigita perspektivo por nuklea kaj hidrelektra produktado kombinita kun konstanta grado de energiŝparo kaj fuelanstataŭigo for de gaso signifas, ke Eŭropo povus ŝanĝi for de rusa gaso sen suferado de profunda ekonomia krizo.
Ni atendas ke inflacio estos pli malalta en 2023, kvankam la plilongigita periodo de altaj prezoj ĉi-jare prezentas pli grandan riskon de pli alta inflacio.
Kaj kun la preskaŭ totala fino de rusaj gasimportoj, la klopodoj de Eŭropo por replenigi inventarojn povus altigi gasprezojn en 2023.
La bildo por kerna inflacio aspektas malpli bonkora ol por la ĉefcifero, kaj ni atendas ke ĝi estos alta denove en 2023, averaĝe 3.7 procentoj.Forta desinflacia tendenco venanta de varoj kaj multe pli glueca dinamiko en servoprezoj formos la konduton de kerna inflacio.
Ne-energiaj varoj inflacio estas alta nun, pro ŝanĝo en postulo, persistaj provizproblemoj kaj trapaso de energikostoj.
Sed la malkresko de la tutmondaj varprezoj, malpezigante la streĉiĝojn de provizoĉeno kaj altaj niveloj de la proporcio de inventaroj-al-mendoj sugestas, ke turniĝo estas baldaŭa.
Kun servoj reprezentantaj du trionojn de la kerno, kaj pli ol 40 procentojn de la totala inflacio, tie estos la vera batalkampo por inflacio en 2023.
Afiŝtempo: Dec-16-2022